创科创投基金配对申请指南

「创科创投基金」（Innovation and Technology Venture Fund，ITVF）是香港特区政府于 2017 年成立、总额港币 20 亿元的创投基金。政府出资部分会与共同投资伙伴（Co-investment Partner）配对，共同投资于本地创科初创企业。简单理解：企业拿到的是政府资金 + 合格风投的组合支持，而非政府单独资助。对于在港设立与运营公司的内地企业主而言，这是一项值得评估的融资选项——前提是你符合资格、配对机构愿意联合出资，且你对相关条款有充分理解。

本文以「内地企业主在港初创」的实际场景为出发点，逐项拆解 ITVF 配对的核心要点，助你判断这条路是否值得走。

一、计划定位与基本逻辑

1. 计划本质：政府资金「跟投」机制

ITVF 并非传统「政府资助」，而是政府出资 + 共同投资伙伴配对的结构：

政府部分：通过 ITVF 出资，按 1:1.5 至 1:2 的比例配对共同投资伙伴的资金
共同投资伙伴部分：由政府指定或认可的创投机构（专业创投基金 / 战略投资者 / 行业企业创投部门）作为领头出资方
资金进入企业：以股权投资形式注入初创企业，估值与股比由政府、共同投资伙伴与企业三方协商确定

2. 投资领域与阶段偏好

ITVF 偏好的投资领域（以官方最新公布为准）：

人工智能与机械人技术
生物医药与健康科技
金融科技与保险科技
智慧城市与先进制造
新材料与新能源
半导体与先进计算

阶段方面，ITVF 重点支持种子轮到 A 轮初创企业，单笔投资金额通常在港币数百万至数千万港元区间，金额上限与出资比例以官方最新公布为准。

3. 关键定位：政府是「有限合伙人」，不是「主导方」

要理解 ITVF 的运行逻辑，必须明确：政府并非直接审查企业并独立投资，而是由共同投资伙伴负责项目筛选、尽职调查、谈判与投后管理，政府在投资委员会层面参与决策。换言之：

共同投资伙伴是否愿意牵头，是申请的隐形门槛
政府的资金配对跟随共同投资伙伴的决定
整个流程类似一次普通的创投融资，只是叠加了一层政府配对机制

二、申请资格的三大核心条件

1. 企业层面

在香港注册成立的公司（本地注册证书）
成立时间通常不超过 7 年（生物科技类可更长，以官方最新公布为准）
实质业务在香港运营，研发活动主要在港进行
大部分员工（如有需要）常驻香港
注册资本与股权结构清晰，无重大未决诉讼或合规瑕疵

2. 行业层面

业务须属于创科范畴（见上文投资领域列表）
拥有可识别的创新点——知识产权、专利、技术诀窍、原创算法、商业模式创新等
非纯贸易、地产、零售、餐饮等传统行业（即使引入科技元素，也可能因创新度不足被婉拒）

3. 团队层面

核心团队具备相关技术或行业背景
创始人或核心成员对在港业务有实质投入（不仅是挂名或远程管理）
对内地企业主而言：若团队主要在内地、仅在港设立「壳公司」，通常难以通过实质审查

三、典型路径与申请步骤

步骤一：物色共同投资伙伴

这是最关键的一步。在正式递交前，企业须找到愿意牵头出资的共同投资伙伴（Co-investment Partner）。常见来源包括：

政府公布的指定创投机构名单（含本地主要创投基金、产业投资机构）
与企业业务相关的行业巨头旗下 CVC（Corporate Venture Capital）
具备跨境投资经验的港资 / 中资创投机构

步骤二：与共同投资伙伴进行常规融资谈判

估值谈判、股比分配、董事会席位、对赌条款、反稀释条款、优先清算权
这一步与普通创投融资无异，企业应按市场化条件谈判，不必因政府配对而让步

步骤三：共同投资伙伴向 ITVF 投资委员会提交推荐

由共同投资伙伴正式提交配对申请，连同尽调报告、投资条款书、企业材料等
ITVF 投资委员会评估政府资金参与的比例与合理性

步骤四：投资委员会审批与签约

审批通过后，政府资金与共同投资伙伴资金按约定比例注入企业
完成股权变更登记、资金到账

步骤五：投后管理与退出

共同投资伙伴负责投后跟踪、董事会参与、增值服务
政府部分通常在企业后续融资轮、被并购、回购等事件中实现退出
退出周期以官方最新公布为准

四、配对比例与金额要点

维度	关键内容
政府出资	通过 ITVF 出资
配对比例	政府与共同投资伙伴资金比例约为 1:1.5 至 1:2（以官方最新公布为准）
单笔上限	单家企业累计获 ITVF 投资设有上限（以官方最新公布为准）
投资形式	优先股 / 可转换优先股 / 普通股权（具体由投资协议约定）
资金用途	业务发展、研发投入、市场拓展、团队扩充、设备购置
限制用途	不得用于偿还债务、股东分红、收购非创科业务、房地产投机

需要注意的是：ITVF 不是「白送」。政府资金以股权投资进入，意味着企业出让了部分股权与未来股东/治理层面的部分权利。企业主应在估值与股比上做充分测算。

五、申请前自查清单

在正式接触共同投资伙伴之前，建议企业主对照以下清单做自我评估：

公司是否在港注册、是否有实质运营与研发活动
核心团队是否在港有实质投入（不仅是名义上的董事或股东）
业务是否属于创科范畴，创新点是否可清晰描述与举证
知识产权布局是否清晰（专利、软件著作权、商业秘密等）
财务记录是否完整（账目、审计报告、税务申报）
是否已与潜在共同投资伙伴建立初步沟通
创始人对股权稀释、对赌条款、退出机制是否有充分理解
是否准备好 3–5 年财务预测与里程碑计划

六、常见被拒原因与规避建议

常见被拒原因	规避建议
实质业务不在港	在港建立真实办公场所、招聘本地员工、开展实质研发
创新度不足	整理知识产权材料、专利文件、客户反馈、技术对比分析
团队背景薄弱	引入有产业经验或技术背景的核心成员，增强技术背书
财务不规范	提前整理账目、补做审计、避免长期未报税
无共同投资伙伴愿意牵头	提前与多家创投机构接触，先做市场化融资谈判
业务过于早期或过于成熟	评估自身阶段，过于早期可先申请其他种子资助，过于成熟可走常规融资

七、内地企业主的特别提醒

1. 「在港设立」不等于「在港运营」

许多内地企业主出于税务、融资、品牌等考虑在港注册公司，但实际团队、运营、研发仍在内地。这类公司即便拿到创投意向，也可能因「实质业务不在港」而被 ITVF 投资委员会婉拒。建议：

在港设立真实办公室（哪怕初期规模不大）
在港招聘关键岗位员工（CTO、核心研发、合规等）
关键决策、董事会、研发会议尽量在港召开

2. 跨境架构与税务安排

内地企业主常通过「境内运营公司 + 香港公司」架构开展业务，需注意：

跨境利润转移的合规性（转让定价文档）
香港公司的实质经济活动要求
ITVF 投资进入后，股权结构变更涉及的境内外审批

3. 知识产权布局

ITVF 投资委员会非常看重知识产权的清晰度。建议：

核心专利尽量布局在香港或通过 PCT 进入香港
软件著作权、商业秘密、算法模型权属清晰
避免核心 IP 在内地母公司持有、港公司仅有使用权的情况

八、与其他融资渠道的对比

维度	ITVF 创科创投基金	数码港培育计划	科技园培育计划	一般创投融资
资金性质	政府 + 风投配对（股权投资）	政府资助（拨款 + 租金优惠）	政府资助 + 投资	纯市场化股权投资
阶段	种子轮到 A 轮	早期阶段	早期阶段	各阶段
是否稀释股权	是	通常否	可能涉及	是
申请门槛	需找到共同投资伙伴	需通过数码港项目评审	需通过科技园评审	需通过风投尽调
资金上限	以官方最新公布为准	以官方最新公布为准	以官方最新公布为准	取决于估值与谈判

对内地企业主而言，ITVF 的独特价值在于「政府资金 + 市场风投」的组合背书，但代价是股权稀释与较高的合规要求。可与数码港、科技园等培育计划并行评估，不必押注单一渠道。

九、申请流程中的实操建议

先融资后申请：先与共同投资伙伴达成市场化融资意向，再走 ITVF 配对流程，效率最高
准备完整数据包：商业计划书、财务模型、IP 清单、团队介绍、技术白皮书
尽早引入专业顾问：律师（港股结构、跨境合规）、会计师（财务规范、税务）、FA（融资顾问）
预留 3–6 个月周期：从接触共同投资伙伴到资金到账，常规周期较长
保持与官方信息同步：ITVF 的政策细节、配对比例、行业偏好可能调整，以官方最新公布为准

十、结语

创科创投基金配对是香港创科生态中具有政府背书特色的融资渠道，对在港设立与运营的内地企业主来说，既是机会也是考验。机会在于政府资金的「杠杆效应」能放大融资规模，考验在于企业需具备真实在港业务、可识别的创新点和被风投认可的估值。建议把它视为「融资组合中的一环」，与数码港、科技园、其他创投、政府专项基金等并行评估，而非唯一选项。

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常见问答

创科创投基金（ITVF）是政府白送的钱吗？需不需要偿还？

不是白送资金，也不需要按贷款方式偿还。ITVF 由政府与共同投资伙伴按约 1:1.5 至 1:2 的比例以股权投资形式注入企业（以官方最新公布为准），意味着企业出让部分股权，未来在后续融资、被并购或回购等事件中实现退出，企业主需对股权稀释与条款有充分理解。

内地企业主申请 ITVF 最大的隐形门槛是什么？

是必须先找到愿意牵头出资的共同投资伙伴。ITVF 并不由政府直接筛选企业，而是由共同投资伙伴负责尽调与推荐，再由 ITVF 投资委员会审批。换言之，如果创投机构不愿牵头，再优秀的项目也难以进入配对流程。

团队主要在内地、只在港设壳公司，能申请 ITVF 吗？

通常难以通过实质审查。ITVF 要求企业有实质业务在港运营、研发活动主要在港进行，核心团队须对在港业务有实质投入。仅在港设立「壳公司」、实际团队与运营仍在内地的安排，往往会被投资委员会以「实质业务不在港」为由婉拒。

ITVF 的投资阶段和金额范围大概是怎样的？

ITVF 重点支持种子轮到 A 轮的本地创科初创，单笔金额通常在数百万至数千万港元区间，且对单家企业累计获 ITVF 投资设有上限（均以官方最新公布为准）。金额与比例会随政策调整而变化，申请前建议查阅官方最新公布。

申请 ITVF 前需要准备哪些核心材料？

建议至少准备商业计划书、财务模型、知识产权清单（专利、软件著作权、商业秘密等）、团队介绍、技术白皮书、3–5 年财务预测与里程碑计划，以及规范的财务记录（账目、审计报告、税务申报）。这些材料既是与共同投资伙伴谈判的依据，也是投资委员会评估创新度与运营规范性的参考。

ITVF 和数码港、科技园培育计划可以同时申请吗？

可以并行评估。文章将其与数码港培育计划、科技园培育计划做了对比：ITVF 属「政府资金 + 风投配对」的股权投资、需要稀释股权并找到共同投资伙伴；数码港、科技园多为政府资助性质（拨款与租金优惠等）。三者门槛、资金性质、是否稀释股权都不同，作为融资组合中的不同选项同时推进并无冲突，不必押注单一渠道。