港币发行历史：从银元到联系汇率
在香港的街市找赎，摊主可能递来一毫两毫的硬币，纸币上印着”渣打”“汇丰”“中银”——这些日常细节背后，是港币近两百年的发行史。从最初的”外币混用”，到本土银行崛起，再到政府主导的发行制度，最终在联系汇率之下确立港元地位。这条脉络不只关乎货币本身，更折射出香港从贸易港口到国际金融中心的身份蜕变。
一、开埠初期：港币尚未”出生”
香港在1841年开埠时，并不拥有自己的法定货币。当时市面上流通的主要是：
- 墨西哥鹰洋（Mexican Silver Dollar）：成色稳定、重量统一，是19世纪亚洲最通行的贸易银元
- 西班牙银元、本洋、杖洋：各路商人带入的”硬通货”
- 中国铜钱、银锭：本地华商沿用的传统计量方式
由于银元种类繁杂、成色不一，交易时往往需要”看货定价”，市场摩擦极大。殖民政府最初并未垄断铸币权，而是任由多种外币并行流通——港币的雏形，要等到19世纪中后期本土银行崛起后才开始浮现。
二、本土银行诞生与”早期港币”（1845–1895）
1845年，东方银行（Oriental Bank） 在香港开业，标志着现代商业银行的引入。紧随其后的有利银行（Bank of Chartered Mercantile，1853年取得”特许”称号）、汇丰银行（1865年）等机构，逐步取代外国在华洋行，成为港币发行的主体。
这一时期，港元钞票由多家商业银行自行发行，币制仍以银元为本位。每家银行的钞票设计、面额、流通范围各异，市面常见”杂钞并存”的局面。1895年，香港政府颁布《银行纸币发行条例》，首次以法律形式承认部分银行的发钞资格——这是港币走向”制度化”的关键一步。
三、银本位走向终结：1935年港元与英镑挂钩
20世纪初，白银价格剧烈波动，对依赖银元流通的香港经济造成持续冲击。1935年11月，香港政府宣布：
- 废止银本位，改用”港元”作为法定记账单位
- 港元与英镑挂钩，汇率定为 1英镑 = 16港元
- 由政府设立的”外汇基金”集中管理发钞准备
这一改革具有划时代意义：港币从此脱离了银元的”商品属性”，转为”信用货币”，发行基础由白银储备转为英镑资产。值得注意的是，发钞权仍由汇丰、渣打、有利等商业银行承担，政府通过外汇基金进行监管——这一”政府监管、商业发钞”的格局，沿用至今。
小知识：1935年的港元改革与中国大陆的”币制改革”几乎同步。当时国民政府亦宣布放弃银本位、改用法币，但港元与英镑挂钩的决定，使其命运与英镑区紧密相连。
四、二战与战后：日占时期的”军票”阴影
1941年12月日军占领香港，港币流通戛然而止。日本军政府强制使用”军票”（日本军用手票），汇丰、渣打等发钞行被迫撤离。三年零八个月的日占期，香港经济凋敝、货币混乱，民间私下仍以港币、黄金、外币进行交易，对日方军票信心全无。
1945年香港重光后，英属香港政府宣布 港元重新流通，汇率仍延续1935年的英镑挂钩机制。战后初期，香港作为转口贸易港复苏，对英镑区的依赖程度依然很高。
五、1972–1983：从英镑到美元的”汇率漂移”
1972年6月，英镑实行浮动汇率，港元与英镑的固定联系被迫中断。香港政府将港元改为 与美元挂钩，初定汇率 1美元 = 5.65港元。
但美元本身也在布雷顿森林体系崩溃后走入浮动时代。1974年11月，港元改为自由浮动，由市场供求决定汇率。这一时期港币波动剧烈，从1974年的约5港元兑1美元，到1982年贬值至接近 10港元兑1美元，市民对港币信心受挫，市场甚至出现抢购美元的风潮。
1983年9月，中英就香港前途谈判引发信心危机，港币在数日内大幅贬值。市场恐慌之下，超市出现抢购生活用品潮——这段历史成为后来”联系汇率”制度最直接的推动力。
六、1983年至今：联系汇率制度的确立与运行
1983年10月17日，香港政府宣布实施 联系汇率制度（Linked Exchange Rate System），将港元与美元挂钩，汇率定为 1美元 = 7.80港元，并一直延续至今。
核心机制
联系汇率并非”市场汇率”，而是由外汇基金通过严格的”印钞—换回”机制维持：
| 环节 | 运作方式 |
|---|---|
| 发钞银行发行港币 | 须按 7.80 汇率向外汇基金缴存等值美元，换取”负债证明书” |
| 港币回流 | 发钞行可将港币交回外汇基金，换回美元 |
| 市场汇率 | 由市场供求决定，但会紧贴 7.75–7.85 的”强弱方兑换保证”区间 |
| 金管局干预 | 港元触及强弱方时，金管局自动入市抛售或买入港元 |
现行发钞银行（截至最新公布）
- 渣打银行（Standard Chartered）
- 汇丰银行（HSBC）
- 中国银行（香港）（BOCHK）
这三家发钞行各自设计、印制港元纸币，但须在外汇基金统一管理下发行。硬币则由香港政府铸发，委托外厂铸造。
制度优势与争议
- 优势：汇率稳定、消除汇率风险、便于对外贸易与投资
- 争议：缺乏利率自主权（须跟随美联储）、资产泡沫风险（如楼市）、抗冲击能力的长期讨论
七、港币发行史关键时间线
| 年份 | 重大事件 |
|---|---|
| 1830s–1840s | 墨西哥银元等外币主导流通 |
| 1845 | 东方银行开业，本土银行起步 |
| 1865 | 汇丰银行成立 |
| 1895 | 《银行纸币发行条例》颁行 |
| 1935 | 港元与英镑挂钩，1英镑 = 16港元 |
| 1941–1945 | 日占期，军票取代港币 |
| 1972 | 港元改与美元挂钩 |
| 1974 | 港元自由浮动 |
| 1983 | 联系汇率制度确立，1美元 = 7.80港元 |
| 2026 | 联系汇率制度运行逾42年（以官方最新公布为准） |
八、为什么这段历史值得了解？
对内地读者而言，港币历史提供了一个独特视角：
- 理解香港金融地位：联系汇率制度是香港国际金融中心的重要基石，理解其运作有助于看懂香港经济的”稳定逻辑”
- 观察货币制度的演变：从银本位到信用货币、从挂钩英镑到挂钩美元，港币的每一步调整都折射出全球货币体系的变迁
- 体会香港的”过渡性”：港币发行史与香港的政治史紧密交织，从中可窥见这座城市在东西方之间的特殊位置
港币发行制度仍在持续运行中，相关具体数据（如外汇基金规模、现钞流通量等）以官方最新公布为准。
香港大全 整理撰稿。如果你对香港的金融制度、文化生活、赴港工作与教育等话题感兴趣，欢迎浏览站内更多指南——从日常生活到历史脉络，一站式读懂香港。
常见问答
港币是什么时候开始由香港政府主导发行的？
文章指出，1935年香港政府宣布废止银本位、港元与英镑挂钩，并由政府设立的”外汇基金”集中管理发钞准备，发钞权仍由汇丰、渣打、有利等商业银行承担，政府通过外汇基金进行监管——这一”政府监管、商业发钞”的格局沿用至今。
内地人去香港需要提前换港币吗？现在港币兑人民币是什么汇率？
文章未涉及港币兑人民币的汇率报价，也未讨论内地旅客兑换港币的具体方式，相关汇率以官方最新公布为准。
香港现在还有几家发钞银行？分别是谁？
文章列出的现行发钞银行为渣打银行、汇丰银行、中国银行（香港），三家各自设计、印制港元纸币，但须在外汇基金统一管理下发行；硬币则由香港政府铸发、委托外厂铸造。
联系汇率制度下，港币兑美元的汇率一直是 7.80 吗？
文章说明联系汇率制度将汇率定为 1美元 = 7.80港元，并一直延续至今；但市场汇率由供求决定，会紧贴 7.75–7.85 的”强弱方兑换保证”区间，触及边界时金管局会自动入市干预。
港币历史上出现过哪些”挂钩”和”脱钩”？
文章梳理了三次主要调整：1935年港元与英镑挂钩（1英镑 = 16港元），1972年英镑浮动后改与美元挂钩（1美元 = 5.65港元），1974年改为自由浮动，直至1983年确立联系汇率制度（1美元 = 7.80港元）。
1941年日军占领香港后，港币还能用吗？
文章指出，日占期间日本军政府强制使用”军票”，汇丰、渣打等发钞行被迫撤离；民间私下仍以港币、黄金、外币进行交易，对军票信心全无，直至1945年重光后港元才重新合法流通。